中國圣牧虧損加劇 今年上半年已經報虧11億

原料奶價格下滑對乳制品上游企業的不利影響還在蔓延。

最近號稱“中國最大有機乳品公司”的中國 圣牧 （01432.HK）發布盈利預警，公司2018年上半年預期虧損11億元，凈利同比下降幅度達184%。

根據公告，為應對原料奶的市場需求疲軟而控制公司奶牛數量、原料奶價格降幅較大等因素的影響，2018年中期期間集團生物資產公平值減銷售費用的變動虧損約9億元。受國內乳品市場競爭激烈的影響，自有品牌液態奶產品銷量同比降幅較大，加上原料奶的平均價格相對上年同期亦降幅較大，導致集團毛利相對上年同期降幅較大。此外，公司今年上半年公司計提應收賬款及其他應收款減值撥備達約5億元。

這和中國 圣牧 2017年年報虧損時給出的原因類似，但虧損的幅度在加大。

這家公司的利潤下滑最初發生在2016年，當年其盈利下滑了13.06%。到了2017年，公司業績大幅滑坡——營收虧損8.2億元，凈利將同比下降186%，出現了中國 圣牧 創立8年后的首次虧損。

中國 圣牧 由蒙牛前財務總監姚同山于2009年10月創辦，公司在沙漠地區擁有有機奶源基地，是多家乳企的有機奶源供應方。2012年，公司推出了 圣牧 品牌的液態奶，業務開始向下游終端市場延伸。到2014年，中國 圣牧 登陸香港資本市場，當年實現營收21.32億元人民幣，此后兩年營收保持穩定增長，依次為31億元、34.67億元。

因原料奶價格下降導致業績下滑的，不止中國 圣牧 一家。作為同處牛奶產業鏈上游的企業，西部牧業2017年收入6.9億元，同比增長4%，但凈利潤虧損達到3.65億元，國內最大的原奶企業現代牧業2017年的虧損額更是高達9.75億元。

對中國 圣牧 而言，導致其虧損加劇的，除外部因素，可能還與它2017年與伊利的收購談判失敗、創始人姚同山離職等一系列內部變故有關。2017年12月17日，姚同山離任公司首席執行官職務，財務總監（CFO）崔瑞成也離開了 圣牧 。