電子商務(wù)經(jīng)歷了波瀾起伏的十年，三大主流模式也隨著代表性企業(yè)的沉浮而出現(xiàn)了此消彼長(zhǎng)的市場(chǎng)格局。中國(guó)電子商務(wù)過(guò)去十年經(jīng)歷了高速增長(zhǎng)階段，其中 B2C的復(fù)合增速達(dá)到了 90.48%，2004 年網(wǎng)購(gòu)用戶規(guī)模翻了6倍多。

2010年，是國(guó)內(nèi)電子商務(wù)井噴的一年，整體市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到了4萬(wàn)億，企業(yè)數(shù)量已達(dá)2.5 萬(wàn)余家，電子商業(yè)的 B2B、B2C、C2C 三種模式中，網(wǎng)購(gòu)(包括 B2C 和 C2C)首超 5000 億元，而其中的B2C 更是如火如荼。

以阿里巴巴為代表的 B2B 模式技術(shù)壁壘相對(duì)較低，在人民幣升值對(duì)貿(mào)易負(fù)面影響的背景下風(fēng)光不再；我國(guó) C2C 的市場(chǎng)格局則處于淘寶網(wǎng)一家獨(dú)大的局面，實(shí)際上是開(kāi)啟了網(wǎng)購(gòu)的大門，而基于我國(guó)信用體制、產(chǎn)品質(zhì)量、價(jià)格體系等方面的弊端凸顯，B2C后端統(tǒng)一準(zhǔn)入，前端 統(tǒng)一身份的模式相對(duì)于 C2C 模式則更勝一籌。根據(jù)艾瑞網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，B2C(包括淘寶商城 B2C)大潮的掀起或改變目前網(wǎng)購(gòu)市場(chǎng)的82 格局(80%市場(chǎng)份額是 C2C，20%是 B2C)，逐步成為 55 局面(C2C50%；B2C50%)。

B2C 根據(jù)經(jīng)營(yíng)品類的豐富層次和渠道模式的不同細(xì)分為門戶類(綜合中間商)B2C、行業(yè)類(垂直類中間商)B2C、直銷式及平臺(tái)四類 B2C 模式。從市場(chǎng)份額來(lái)看，基本上呈現(xiàn)京東、當(dāng)當(dāng)、卓越三足鼎立的態(tài)勢(shì)，三者的合計(jì)市場(chǎng)份額達(dá)到了 65.6%。
目前電子商務(wù)的 滲透率為 40%，8000 億中 B2C 占據(jù)三分之一，B2C 規(guī)模 2400 億。網(wǎng)購(gòu)占社會(huì)消費(fèi)品總額的 5%，計(jì)劃十二五翻番。B2C 作為電子商務(wù)的一個(gè)分支從2009 年開(kāi)始崛起，然而在短短的兩年時(shí)間里，行業(yè)整體的泡沫化傾向已經(jīng)較為明顯。而今年以來(lái)以當(dāng)當(dāng)、易購(gòu)、庫(kù)巴、京東四大寡頭為首，由單品類向全 品類輻射的價(jià)格戰(zhàn)使得資本、后臺(tái)的支撐 在行業(yè)分化的背景下尤為重要。前者取決于 企業(yè)原有盈利能力(毛利率、每單費(fèi)用率、客單價(jià))產(chǎn)生的現(xiàn)金流能力和 外部融資能力；后者體現(xiàn)為存貨周轉(zhuǎn)率的改善、物流體 系建設(shè)與品類擴(kuò)張的匹配性。在此格局下，從存量到增量，從價(jià)格到價(jià)值，從資本驅(qū)動(dòng)到盈利驅(qū)動(dòng)有利于傳統(tǒng)企業(yè)的全面觸網(wǎng)。

電商的盈利平衡取決于兩大規(guī)模和兩大平臺(tái)：一是有效規(guī)模——物流和銷售不匹配，規(guī)模越大，虧的越大；二是經(jīng)營(yíng)規(guī)模 ——單品高價(jià)值是關(guān)鍵，毛利高但單品價(jià)值低商品即使做大規(guī)模也很難盈利。

以蘇寧為例，易購(gòu)在物流匹配規(guī)模和優(yōu)勢(shì)品類的單品價(jià)值上均具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)壁壘；兩大平臺(tái)一是供應(yīng)鏈平臺(tái)，二是網(wǎng)絡(luò)店面的平臺(tái)。前者的核心環(huán)節(jié)是物流倉(cāng) 儲(chǔ)、后者的核心則在于以客戶體驗(yàn)導(dǎo)向的技術(shù)延伸。從這兩大平臺(tái)降低運(yùn)營(yíng)成本的空間來(lái)看，目前電商費(fèi)用最大的構(gòu)成來(lái)源于物流，這一部分將隨著相關(guān)固定資產(chǎn)投 入的長(zhǎng)期化而維持高位，有望在實(shí)現(xiàn)社會(huì)化物流對(duì)接后實(shí)現(xiàn)部分收益；而廣告營(yíng)銷費(fèi)用作為第二大開(kāi)支，短期仍將高企，或?qū)㈦S著資本的理性化回落和行業(yè)的價(jià)值回 歸出現(xiàn)趨勢(shì)性下降；而研發(fā)費(fèi)用將隨著規(guī)模效應(yīng)的不斷發(fā)揮逐步企穩(wěn)。

電商現(xiàn)金流平衡中的流出除了已經(jīng)趨于平緩且邊際成本遞減的營(yíng)銷、IT 建設(shè)外，自建物流倉(cāng)儲(chǔ)是主要的支出部分，美國(guó)第三方物流配送系統(tǒng)的發(fā)達(dá)和我國(guó)這方面的欠缺使得現(xiàn)金流支出方面形成了兩種完全不同的發(fā)展軌跡 ：亞馬遜在全球幾乎都是租賃倉(cāng)儲(chǔ)，從而使得前期固定資本投入較少，不對(duì)當(dāng)期的現(xiàn)金流產(chǎn)生影響，也是其從1997年至 2005 年，亞馬遜連續(xù) 8 年虧損，但確依然憑借良好的現(xiàn)金流控制持續(xù)運(yùn)作的重要原因之一。在我國(guó)，自主配送的物流成本在 4.5 元-5 元，使用第三方快遞的成本是10 元，且后者難以有效控制對(duì)于電商至關(guān)重要的客戶體驗(yàn)，自建物流倉(cāng)儲(chǔ)就成為很多電商企業(yè)共同的選擇。從物流基地租來(lái)的“毛坯房”每天需要花費(fèi) 1 元/平米，建設(shè) 1 萬(wàn)平米的倉(cāng)庫(kù)，固定成本支出在 600 萬(wàn)元，加上 IT 系統(tǒng)、固定配套資產(chǎn)后成本將增至 1000 萬(wàn)元。我們初步推測(cè)，京東的賬面資金為 60 億，其中一半為上游供應(yīng)商占款，即可用資金為 30 億。同時(shí)京東已經(jīng)在北京、上海、廣州等六個(gè)城市分別購(gòu)買了數(shù)千畝土地，在每個(gè)地方都將建造“亞洲一號(hào)”，每個(gè)“亞洲一號(hào)”的面積不超過(guò) 36 萬(wàn)平方米，我們以上面 1000 萬(wàn)投入/1 萬(wàn)平倉(cāng)庫(kù)的單價(jià)計(jì)算，倉(cāng)儲(chǔ)總投資在 60億元以上，上市等融資手段成為其低價(jià)核心競(jìng)爭(zhēng)力可持續(xù)的關(guān)鍵。

來(lái)源：雪球

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