原奶價格波動、國際乳業巨頭的競爭、減少向經銷商壓貨的改革、拖后腿的奶粉業務、收購品牌的內耗······ 蒙牛 面臨著內憂外患。
　　 蒙牛 和伊利拉開的差距越來越大了。2014年， 蒙牛 與伊利一起進入中國乳企500億俱樂部；2015年，這家中國本土第二大乳企的總收入跌破了500億，而伊利總營收卻有望突破600億。
　　3月22日， 蒙牛 乳業（02319.HK）發布2015年報稱，截至去年12月31日，收入同比下降2%至490.265億元，凈利潤同比微增0.7%至23.67億元。
　　去年， 蒙牛 液態奶的收入為433.266億元（2014年為430.361億元），占 蒙牛 總收入的88.4%。盡管特侖蘇、純甄、優益C、冠益乳等明星品牌銷售表現依然良好，但整體而言， 蒙牛 的UHT奶、乳飲料、冰淇淋和奶粉業務都在不同程度地下滑，增長最好的是酸奶業務。目前， 蒙牛 與達能的合資公司 蒙牛 達能在全國低溫乳品市場保持市場份額排名第一。
　　對于去年業績的下跌， 蒙牛 在財報中更多歸咎于外部因素：去年，中國乳品消費總量呈現緩慢增長趨勢；近兩年，供需不平衡及原奶價格波動加劇了中國乳業市場的競爭，使行業呈現多元并存的格局；上游企業進入下游市場、國際乳業巨頭爭相進入中國市場、區域型乳企加大行業投資力度，國內液態奶市場顯現多層次競爭狀態；進口乳制品的增加刺激了國內乳企的市場反應速度，加快了各大乳企產品結構調整升級的速度。
　　行業環境艱難固然是一部分原因，但既然面臨同樣問題的競爭對手可以實現增長，這顯然不能完全解釋為何僅有 蒙牛 落后。
　　也許最關鍵的一點是 蒙牛 去年沒有在渠道壓貨。自媒體公號“食悟”稱， 蒙牛 從去年開始改革，提出要“做實大區”“做精總部”，重新調配利潤，促進全國18個大區的主動性和積極性，并把各大區的經銷商慢慢轉為配送商。這意味著，如果通過向經銷商大量壓貨的方式來做業績，按目前 蒙牛 各級經銷商的數量及體量， 蒙牛 應該很輕松實現常規增長，但2015年他們并沒有這么做。
　　因此，業績下滑是改革前期不可避免的代價，而長遠來看，改革的成效卻仍未可知。把經銷商變為配送商，可能造成 蒙牛 運營成本的上升。
　　造成去年業績下滑的原因還包括 蒙牛 的奶粉業務拖了后腿。中投顧問食品行業研究員向健軍向界面新聞記者表示：“雅士利去年業績大幅度跳水，多美滋自肉毒桿菌事件后也成為了燙手山芋，并且去年 蒙牛 為了應對消費需求疲軟，給予了大量的折扣，加大贊助活動，這些均對 蒙牛 業績造成了影響。”
　　 蒙牛 面臨的隱患和問題不少。
　　此前， 蒙牛 通過一系列的并購使得體量在不斷增大，但并購來的公司大部分都是獨立運營，且都不甘心放棄每一個區域市場，這就避免不了左右手的互搏。對于步伐慢下來、想要“做實做精”的 蒙牛 來說，如何解決產品同業競爭帶來的內耗是個很頭疼的問題。
　　此外， 蒙牛 雖然通過股權介入將勢力擴張至上游，但并不實際經營管理，奶源控制能力不如競爭對手伊利，上下游協同效果不佳。

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本文來源： 蒙牛為何跌出500億俱樂部？